| Главная страница сайта | Как заработать своим сайтом |
| С чего начать зарабатывать на сайте | Заработок на контекстной рекламе |
| Как создать электронный кошелек | Статьи о заработоке в Интернете |
казателя доходности ее инвестиции, превышающего коэффициент рыночной капитализации — к.
Для иллюстрации данного вывода вернемся к числовому примеру главы 13, разделу 13.4 и табл. 13.3. Согласно этому примеру коэффициент рыночной капитализации составляет 12°о в год. Теперь предположим, что балансовая стоимость акции составляет S8.33, а ожидаемый коэффициент EPS равен Si. Акции будут продаваться по цене Sl 0.12 = S8,33. а коэффициент P В будет равен единице.
В табл. 14.9 показан альтернативный подход к PB с использованием коэффициентов ROE и капитализации (Ь).
Таблица 14.9. Влияние ROEи коэффициента капитализации на Р/В
|
ROE |
Коэффициент капитализации (Ь) |
|||
|
0 |
25% |
50% |
75% |
|
|
10% |
1,00% |
0.95% |
0.86% |
0,67% |
|
12 |
1.00 |
1,00 |
1.00 |
1.00 |
|
14 |
1,00 |
1,06 |
1.20 |
2,00 |
Примечание. При заполнении таблицы использованы следующие формулы и допущения: E.= Si; бухгалтерская цена акции = $8,33, к = 12% в год.
g=bxROE
Р/В = Р0/$8.33>
Рассматривая отдельно каждую колонку, можно наблюдать изменение PB при изменении ROE. Как показывают расчеты, для данного коэффициента капитализации значение P В тем больше, чем больше ROE. Суть заключается в том, что чем выше ожидаемая доходность потенциальных инвестиций компании, гем выше ее рыночная стоимость по сравнению с ценой приобретаемых иод данные инвестиции активов.
Мы упоминали коэффициент Р/Е (цена/прибыль) (price/earnings ratio), который рассчитывается на основе финансовых отчетов фирмы и публикуется в газетах. Однако его следует отличать от комплексного коэффициента P Е. рассчитываемого с помощью модели дисконтирования дивидендов. У них одинаковые числители, но разные знаменатели. Расчет коэффициента Р/Е основан на последних данных по балансовой прибыли, в то время как комплексный коэффициент P E прогнозируется с помощью оценочных моделей с использованием показателя ожидаемой будущей экономической прибыли.
Коэффициент цена/прибыль (price/earnings ratio)
Коэффициент отношения цены акции к прибыли на одну акцию Иногда его применяют вместо комплексного коэффициента Р/Е.
Многие аналитики обращают особое внимание на бухгалтерский коэффициент P Е, полагая, что покупка акций с низким PE может оказаться более выгодной сделкой, чем покупка акций с высоким РЕ. Идея заключается во вложении меньшей суммы на один доллар прибыли при более низком коэффициенте Р/Е. Например, если PE равен 8, вы
|
На правах рекламы |
|
Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная |
|
Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru
Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте