b) Если фирма инвестирует средства в проекты с ROE, меньшей к, то рыночная цена ее акций падает. Если Ь = 0.60, то g - 0,10x0,60 = 0,06 и Po = S2/(0,125 - 0,06) = S30.77. В противоположность этому если b = 0, то Po = S5/0,125 = S40

4. Поскольку р = 1,40, к = 4,75% +1,4х( 13,05 -4,75) = 16.37%

0.36 0,457 0,553 0,65+ P100, VlWR =-+--—г +--—г + -

1,1637 (1.1637)" (1.1637)3 (1Л637)4

Теперь рассчитаем цену продажи с использованием DDM устойчивого роста* = 0.65x(l + g) = 0-65x1,161 = k-g 0,1637-0,161

Таким образом, Vm%= 5153,76 .

a) ROE= 12%

Ъ = S0,50/S2.00 = 0.25,

g = ROE х Ъ = 12% х 0,25 = 3%,

P0 = DAk- g)= S1.50/(0.10 - 0,03) = S21.43 ,

Ро/Р, = 21,43/52,00= 10,71.

b) Если b = 0,4, то 0.4 х 52 = $0,80 должно быть реинвестировано, а остальная часть прибыли, составляющая $1,20 на акцию, должна быть выплачена в качестве дивидендов:

g= 12% х 0,4 = 4,8%,

P0 = D,/(A:-g)= Si.20/(0,10- 0,048) = S23,08, P0IEx = S23.08/S2.00 = 11,54.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте