Все о заработке - Принципы инвестиций

Рис. 10.9. Изменение цены купонных облигаций во времени Эти примеры показывают, что любая облигация обеспечивает инвесторам одну и ту же совокупную ставку доходности. Несмотря на различия между компонентами "прирост капитала-проценгный доход", цена каждой облигации устанавливается таким образом, чтобы их ставки доходности были конкурентоспособны, что вполне естественно в случае надежно функционирующих рынков капитала. Все ставки доходности ценных бумаг должны быгь соизмеримы на посленалоговой основе (с поправкой на риск). Если это условие не соблюдается, инвесторы попытаются продать ценные бумаги с низкой доходностью, чго приведет к снижению цены облигаций. Цена будет падать до тех пор, пока совокупная доходность при нынешней, более низкой цене не станет соизмерима с доходностью других ценных бумаг. Взаимная корректировка цен должна продолжаться до тех пор, пока для всех ценных бумаг не установятся "справедливые" цены, обеспечивающие адекватную ожидаемую доходность (при соответствующих поправках на риск и налоги).

Облигации, изначально выпускаемые с дисконтом (original issue discount bonds), получили меньшее распространение, чем купонные, выпускаемые но своей номинальной стоимости- Это облигации выпускаются с заведомо заниженными купонными ставками, что приводит к продаже их с дисконтом относительно их номинала. Крайним случаем облигаций этого типа являются обтгации с нулевым купоном, или бескупонные облигации (zero-coupon bonds), которые вообше не предусматривают купонов. Доходность таких облигаций основывается исключительно на росте их гены. Облигации с нулевой купонной ставкой обеспечивают их держателям лишь один денежный ноток — в момент погашения облигации.

Пример краткосрочных инструментов с нулевой купонной ставкой — векселя Казначейства США. Казначейство США выпускает или продает вексель за определенную сумму, меньшую 10тысяч долларов, принимая на себя обязательство выплатить 10 тысяч долларов держателю этого векселя в момент его погашения. Таким образом, весь доход инвестора образуется в результат постепенного повышения цены векселя

Бескупонные облигации, которые имеют более продолжительный срок погашения, обычно создаются на основе обычных купонных нот и облигаций с помощью Казначей-

На правах рекламы
Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте

Главная страница сайта	Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте	Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек	Статьи о заработоке в Интернете