ми (no S40), каждая из которых выплачивается раз в полгода. В конце 30-летнего срока действия облигации эмитент выплачивает держателю облигации ее номинальную стоимость (тысячу долларов).

Облигация с нулевым купоном, бескупонная облигация (zero-coupon bond)

Облигация, не предусматривающая выплат по купонам; такая облигация продается с дисконтом и предполагает лишь выплату номинальной стоимости в момент погашения.

Обычно облигации выпускаются с купонными ставками, достаточно высокими, чтобы побудить инвесторов к покупке облигации по ее номинальной стоимости. Однако иногда в обращение выпускаются облигации с нулевым купоном, или бескупонные облигации (zero-coupon bond), которые не предусматривают купонных платежей. В этом случае инвесторы получают сумму, равную номинальной стоимости облигации в момент ее погашения, однако процентные выплаты но TaKiLM облигациям не предусмотрены — купонная ставка такой облигации равняется нулю. Эти облигации продаются но ценам значительно ниже номинала, а прибыль инвестора возникает лишь за счет разницы между ценой, по которой эта облигация продается, и ее номинальной стоимостью, которую получает инвестор в момент погашения облигации. Мы еще вернемся к обсуждению облигаций этого типа.

Казначейские облигации и ноты

Рис. 10.1 представляет собой фрагмент листинга облигаций Казначейства США. публикуемого в Wall Street Journal. Сроки погашения казначейских нот (treasury notes) не превышают 10 лет, тогда как сроки погашения казначейских облигаций (treasury bonds)— 10-30 лет. Номинальная стоимость и того и другого вида обязательств, как правило, составляет не менее тысячи долларов. Купонные выплаты по ним осуществляются раз в полгода. Если не считать разницы в сроках погашения этих двух видов казначейских обязательств, основное различие между ними заключается в том, что в прошлом некоторые казначейские облигации предусматривали возможность досрочного их выкупа (callable bonds) эмитентом в течение определенного периода времени (обычно последних пяти лет срока действия облигации). Условие досрочного выкупа позволяет Казначейству США выкупить облигацию по ее номиналу в течение определенного периода времени. Казначейство США уже не выпускает облигации, предусматривающие возможность досрочного выкупа, но несколько старых выпусков таких облигаций еще находятся в обращении.

Облигации с возможностью досрочного выкупа (callable bonds)

Облигации, которые могут быть выкуплены эмитентом по заранее указанной цене выкупа в течение определенного периода времени

Облигации с возможностью досрочного выкупа отыскать на рис. 10.1 достаточно легко, поскольку в столбце с датой погашения для них указывается тот или иной диапазон лет.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте