| Главная страница сайта | Как заработать своим сайтом |
| С чего начать зарабатывать на сайте | Заработок на контекстной рекламе |
| Как создать электронный кошелек | Статьи о заработоке в Интернете |
информация должна очень быстро отразиться в ценах акций. Например, когда обнаро-дуются хорошие новости, цены акций должны немедленно подняться. Поэтому загадочной аномалией является явно замедленная реакция цены акций на объявления о величине прибыли, полученной фирмами.
"Новостное содержимое" объявления о величине прибыли можно оценить, сравнивая объявление о фактически полученной прибыли со значением, ожидавшимся участниками рынка. Разница между этими показателями называется "показателем неожиданности прибыли" (earnings surprise). (Рыночные ожидания прибыли можно приблизительно измерить, усредняя публикуемые прогнозы прибыли, составленные аналитиками Уоллстрит, или проанализировав прошлые показатели прибыли.) Фостер, Ольсен и Шевлин (Foster, Olsen. and She\Iin, 1984) проанализировали влияние объявлений о величине прибыли на доходность акций.
Каждое объявление о величине прибыли для достаточно крупной выборки фирм помешалось в один из 10 децилей, ранжированных но величине "показателя неожиданности прибыли"; в каждом дециле вычислены аномальные показатели доходности акций. Аномальная ставка доходности за некоторый период равняется ставке доходности портфеля, включающего все акции в данном дециле, с учетом поправки как на рыночную доходность в этот период, так и на P портфеля. Она характеризует превышение доходности над ее ожидаемым значением при заданных условиях рынка в этот период. Рис. 9.4 представляет собой график кумулятивных аномальных ставок доходности для каждого децнля.
|
Кумулятивная аномальная ставка доходности (%) |
|||
|
10.00 |
I I I I I |
||
|
8.00 |
10 |
||
|
6.00 4.00 2.00 |
9 8 |
||
|
' ^___ |
7 6 5 |
||
|
0 |
m |
||
|
-2.00 |
4 |
||
|
-4.00 |
3 |
||
|
-6,00 |
—V - |
2 |
|
|
-8.00 |
1 |
||
|
-10,00 |
I I 1 I I |
ill,. |
|
|
•50 -40 -30 -20 -10 0 +10 +20 +30 -40 ^50 Время со дня события (выраженное в количестве дней купли-продажи) относительно момента, когда появилось объявление о величине прибыли |
|||
Рис. 9.4. Кумулятивные аномальные ставки доходности, возникающие в ответ
на объявления о величине прибыли
Источник. Foster, George, Chris Olsen, Terry Shevlin, "Earnings Releases. Anomalies, and the Behavior of Security Returns", The Accounting ReviewSS, October 1984
|
На правах рекламы |
|
Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная |
|
Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru
Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте