Индексный фонд (index fund)

Взаимный фонд, долевое содержание акций в котором пропорционально их представительству в каком-либо рыночном индексе, например S&P 500.

Одна из распространенных стратегий пассивного менеджмента — создание индексного фонда (index fund) — фонда, акшвы которого формируются путем имитации состава ценных бумаг, входящих в расчет индекса акций с широкой основой. Например, в 1976 году группа взаимных фондов Vanguard Group учредила взаимный фонд под названием Index 500 Portfolio, долевое содержание акций в котором пропорционально их весам в индексе цен акций Standard & Poor's 500. Инвесторы этого фонда обеспечивают своим портфелям широкую диверсификацию при относительно низком уровне комиссионных за управление этими портфелями. Эги комиссионные могут поддерживаться на минимальном уровне, поскольку Vanguard Group не приходится оплачивать услуги аналитиков но оценке акций. Кроме того, отсутствуют транзакционные издержки, вызванные высокой оборачиваемостью портфеля. В то время как типичный годовой коэффициент затрат для активно управляемого фонда превышает значение одного процента от стоимости активов. Vanguard Group берет за Index 500 Portfolio лишь около 0,2° о.

С 1976 года привлекательность такой стратегии в глазах инвесторов значительно повысилась. К концу 1999 года взаимный фонд Index500 Portfolio группы взаимных фондов Vanguard Group занял первое место по объему средств (свыше 100 млрд. долл. в активах). Несколько других фирм также учредили индексные фонды на основе S&P 500, однако Vanguard Group по-прежнему доминирует среди индексных фондов. В индексных фондах (взаимных и пенсионных), ориентирующихся на S&P 500, на начало 1999 года было размешено свыше 700 миллиардов долларов. Многие институциональные инвесторы сейчас держат у себя индексные портфели облигаций, а также индексные портфели акций.

Взаимные фонды в настоящее время предлагают индексные портфели, которые отражают достаточно широкий спектр рыночных индексов. Например, некоторые из фондов, предлагаемых Vanguard Group, ориентируются на следующие индексы: индекс S&P 500. индекс Wilshire 5000, индекс Salomon Brothers Broad Investment Grade Bond Index, индекс компаний с малой капитализацией Russell 2000, европейский рынок акций и рынок акций стран Тихоокеанского бассейна.

\Контрольный вопрос 2 Как изменится эффективность рынка, если все инвесторы будут руководствоваться той или иной пассивной стратегией?

Роль управления портфелем на эффективном рынке

Если справедлива гипотеза эффективного рынка, почему бы в таком случае не подбирать акции методом метания дротиков в списки акций в Wall Street Journal, вместо того чтобы пытаться формировать пор гфель акций рациональным способом? 11з утверждения о том. что курсы ценных бумаг установлены "справедливо", напрашивается именно такой вывод, однако он чрезмерно упрошен. Рациональное управление портфелем все же играет определенную роль, даже если мы имеем дело с абсолютно эффективными рынками.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте