Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ (fundamental analysis)

Анализ стоимости акций, опирающийся на такие факторы, как перспективы получения прибыли и дивидендов, ожидания будущих процентных ставок и риск фирмы.

Для определения адекватных цен акций фундаментальный анализ (fundamental analysis) использует перспективы фирмы, связанные с получением прибыли и выплаты дивидендов, ожидаемые значения будущих процентных ставок, а также оценку риска этой фирмы. В конечном счете такой анализ представляет собой попытку определить приведенную дисконтированную стоимость всех выплат, которые получит акционер на каждую имеющуюся у него акцию. Если эта стоимость превышает цену акции, специалист по фундаментальному анализу рекомендует покупать такие акции.

Специалисты по фундаментальному анализу обычно начинают с изучения того, какую прибыль компания получала в прошлом, и с иной информации, доступной из ее балансовых отчетов. Они дополняют этот анализ более углубленным и детальным экономическим анализом, обычно включающим оценку качества управления фирмой, положения фирмы в своей отрасли и перспектив этой отрасли в целом. Выполняя все эти исследования, они надеются более точно оценить будущую эффективность фирмы, еще не выявленную другими участниками рынка. В главах 12-14 подробно обсуждаются типы анализа, которые лежат в основе фундаментального анализа.

Как и в случае технического анализа, из гипотезы эффективного рынка следует практически полная бесполезность фундаментального анализа. Если все аналитики полагаются на общедоступную информацию о прибьыях фирмы и ее положении в отрасли, то трудно ожидать, что оценка перспектив фирмы, полученная каким-то одним аналитиком, намного точнее оценок других аналитиков. Подобные исследования рынка выполняются множеством хорошо информированных и щедро финансируемых фирм. Учитывая столь жесткую конкуренцию, трудно отыскать данные, которыми еще не располагают другие аналитики. Крупный успех может прийти лишь к специалистам, обладающим поистине уникальной прозорливостью.

Фундаментальный анализ не сводится к простому выявлению успешно работающих фирм, имеющих хорошие виды на будущее. Само по себе установление таких компаний не сделает инвестора богаче, если остальные участники рынка столь же легко смогут провести такое же исследование. Если это знание общедоступно, то инвестору придется заплатить высокую цену за эти акции, а ставка доходности, на которую он сможет рассчитывать, будет самой обычной.

Проблема заключается не в том, чтобы выявить хорошо работающие фирмы, а в том, чтобы найти фирмы, которые будут лучше, чем кажется всем остальным. Аналогично, плохо работающие фирмы могут принести инвестору сверхприбыль, если они в конечном счете окажутся не такими плохими, как следует из нынешней цены их акций.

Вот почему фундаментальный анализ не так прост, как может показаться. Недостаточно выполнить хороший анализ фирмы. Заработать деньги можно лишь в случае, если ваш анализ лучше работы, выполненной вашими конкурентами, поскольку предполагается, что рыночная цена отражает всю общедоступную информацию.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте