9.2. Инвестиционная политика и гипотеза эффективного рынка

Технический анализ

Технический анализ (technical analysis)

Выявление периодически повторяющихся и предсказуемых моделей изменения цены акций, а также моделей давления, которое оказывает на рынок купля или продажа акций.

Технический анализ (technical analysis) — это. по сути, попытка выявить периодически повторяющиеся и предсказуемые модели изменения цены акций. Несмотря на то, чю специалисты но техническому анализу признают ценность информации, касающейся экономических перспектив фирмы, они полагают, что для успешной стратегии торговли ценными бумагами такая информация вовсе не обязательна. Какой бы ни была причина изменения цены акций, если она реагирует на данные причины достаточно медленно, аналитик всегда выявит тенденцию, которую с успехом можно использовать в течение периода корректировки курса. Технический анализ предполагает достаточно медлительную реакцию цены акций в ответ на действие фундаментальных факторов спроса и предложения. Это предположение диаметрально противоположно представлениям об эффективном рынке.

Специалистов по техническому анализу иногда называют специалистами по графикам (chartists), поскольку они изучают данные (таблицы или 1рафики) цен акций за прошедший период, надеясь определить модели (картины поведения) цен, которые помогут им заработать прибыль. В качестве примера технического анализа рассмотрим так называемый подход относительной силы (relative strength). Специалист по техническом) анализу сравнивает поведение акций за последнее время с поведением рынка в целом или других акций в той же отрасли. В простой версии относительной силы используется отношение цены акций к какому-либо индикатору рынка, например индексу S&P 500. Если это отношение со временем возрастает, то говорят, что соответствующие акции демонстрируют относительную силу, поскольку поведение их цены лучше, чем поведение рынка в целом. Считается, что такая сила может сохраняться достаточно продолжительное время, предоставляя возможности для получения прибыли.

Если придерживаться гипотезы эффективного рынка, то становится очевидным бесполезность технического анализа. Данные о ценах и объемах купли-продажи за прошедший период общедоступны и практически бесплатны. Следовательно, любая информация, которую можно было когда-либо извлечь из анализа прошлых котировок, уже нашла отражение в цене акций. Когда инвесторы конкурируют между собой за более успешное использование этих общедоступных знаний, они обязательно приводят цены акций к уровням, при которых ожидаемые ставки доходности полностью соответствуют риску. На этих уровнях невозможно говорить о том, является покупка акций хорошей ILiH плохой сделкой. Просто их цена "справедлива" (или объективна), а это означает, что ожидать получения чрезмерной доходности не приходится.

Несмотря на все эти теоретические соображения, некоторые технически-ориентированные стратегии купли-продажи акций в свое время обеспечили своим приверженцам получение сверхприбылей. В главе 15 рассмотрим подробнее эти стратегии, а также технический анализ.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте