Подведение итогов факторного анализа

В этом конкретном месяце все аспекты процесса формирования инвестиционного портфеля оказались успешными. В табл. 19.6 подробно показан вклад каждого из аспектов деятельности менеджера в эффективность инвестиционного портфеля. Вклад деятельности менеджера, связанный с распределением активов составил 31 пункт. Деятельность менеджера, связанная с выбором сектора экономики и конкретных ценных бумаг внутри этих секторов, принесла 106 пунктов в общую эффективность инвестиционного портфеля, равную 137 пунктам.

Таблица 19.6. Резюме: вклад каждого из решений в общую эффективность инвестиционного портфеля

Вклад (в пунктах)

1. Распределение активов

2. Выбор ценных бумаг

а) Избыточная доходность за счет вложения:

i) в акции определенных секторов

ii) в конкретные акции

Ь) Избыточная доходность за счет вложения в ценные бумаги с фиксированным доходом

Итого: общая избыточная доходность портфеля

129 18

147 х 0,70 (удельный вес в портгфеле) = 44 х 0,07 (удельный вес в портфеле) =

31 0

102 9 3.1

137.0

Вклад решения, связанного с выбором сектора и конкретных ценных бумаг, равный 106 пунктам, можно подвергнуть дальнейшему разбиению. За счет распределения средств среди выбранных секторов экономики получен прирост эффективности, равный 129,3 пункта, а за счет выбора акций внутри каждого из секторов — 18 пунктам. (Если умножить общий прирост эффективности в 147 пунктов на удельный вес акций, равный 70%, то получим размер вклада данного решения в общую эффективность портфеля ) Аналогичные вычисления можно выполнить для сектора ценных бумаг с фиксированным доходом.

Контрольный вопрос 2

a) Предположим, что мы имеем следующую структуру эталонного портфеля: 70% - акции, 25% - ценные бумаги с фиксированным доходом и 5% -инструменты денежного рынка Чему в этом случае равен вклад решения менеджера о распределении активов в общую эффективность портфеля?

b) Предположим, что доходность индекса S&P500 равна 5%. Пересчитайте вклад каждого из предыдущих решений менеджера о распределении активов в соответствии с этой ставкой доходности.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте