Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

"Длинное" хеджирование для покупателя актива аналогично "короткому" хеджированию, применяемому продавцом. Например, обратимся к менеджеру пенсионного фонда, рассчитывающего получить через два месяца определенные средства, которые можно инвестировать в ценные бумаги с фиксированным доходом. Менеджер считает, что сложившийся уровень цен на казначейские облигации делает их покупку выгодным делом и он хотел бы приобрести их через два месяца. Поэтому менеджер занимает "длинную" позицию во фьючерсном контракте, который дает ему право на покупку облигаций по фиксированной фьючерсной цене.

Контрольный вопрос 3

Предположим, что в июне казначейские облигации могут продаваться по следующим ценам: S116.91; 117,91 или $118,91 (за каждые S100 номинала). Покажите, что покупка в июне облигаций общей стоимостью 200 тысяч долларов с учетом прибыли или убытка по двум "длинным" фьючерсным контрактам на казначейские облигации обойдется в $235820 независимо от будущей цены облигации.

Использование хеджирования с помощью фьючерсов для некоторых товаров может быть невозможным, потому что необходимым фьючерсным контрактом просто не торгуют. Например, лица, связанные с добычей бокситов (руды, из которой получают алюминий), могли бы торговать фьючерсами на бокситы, но это невозможно, потому что такие контракты отсутствуют. Однако в связи с тем, что цены на бокситы тесно связаны с ценами на алюминий, инвестор, установив "короткую" позицию по фьючерсному контракту на алюминий, может хеджировать ценовой риск на бокситы. Хеджирование позиции с помощью фьючерса на другой товар называют перекрестным хеджированием.

Контрольный вопрос 4

Назовите источники риска для инвестора, который использует фьючерсы на алюминий для хеджирования стоимости запасов бокситов.

Базисный риск и хеджирование

Базис (basis)

Разница между фьючерсной ценой и текущей ценой спот

Базис (basis) — это разница между фьючерсной ценой и текущей ценой спот4. Как мы уже отмечали, на дату погашения контракта базис должен быть равен нулю. Свойство конвергенции подразумевает, что F7-Pr= 0. Однако до даты погашения фьючерсная цена может отличаться от текущей спотовой цены.

Мы обсудим ситуацию с "коротким" хеджером, который владеет активом (см. наш пример с казначейскими облигациями) и занял "короткую" позицию на их поставку в будущем. Если актив и фьючерсный контракт сохраняют до даты погашения, то хеджер ничем не рискует, так как конечная стоимость портфеля на дату поставки определяется

Использование слова базис не совсем точно. Иногда и.м обозначают разницу между фьючерсной и спотовой ценами, F - Р. а иногда для обозначения разницы между спотовой и фьючерсной ценами, P-F. Л/ы будем называть базисом разницу F-R

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 801-900)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте