Обратите внимание, что прибыль равна нулю, когда конечная цена слот P7 равна установленной фьючерсной цене F0. Прибыль в расчете на единицу подлежащего актива поднимается или падает в соотношении один к одному к изменениям в конечной цене спот. В отличие от дохода по опциону "колл", доход от "длинной" позиции по фьючерсному кон факту может быть отрицательным: это происходит, если спотовая цена падает ниже первоначальной фьючерсной цены. В отличие от владельца опциона "колл". у которого есть выбор купить или не купить подлежащий актив, инвестор в "длинной" позиции по фьючерсу не может просто не исполнить контракт. Также в отличие от опционов, во фьючерсных контрактах нет необходимости проводить различие между валовыми и чистыми доходами. Это обусловлено тем, что фьючерсные контракты не покупают, они яв 1яются просто соглашением двух сторон.

На рис. 18.3, часть В, дан график прибыли, получаемой инвестором в "короткой" позиции по фьючерсному кон факту. Он является зеркальным изображением доходной диаграммы для инвестора в "длинной" позиции.

Контрольный вопрос 1

a) Сравните доходную диаграмму на рис. 18.3, часть А, с доходной диаграммой инвестора в "длинной" позиции по опциону "колл" Примите, что цена исполнения опциона равна исходной фьючерсной цене

b) Сравните доходную диаграмму на рис. 18.3, часть А, с доходной диаграммой инвестора в "короткой" позиции по опциону "пут".

Типы фьючерсных контрактов

Существуют фьючерсные и форвардные контракты для торювли разнообразными товарами, относящимися к четырем базовым категориям: сельскохозяйственные товары; естественные ресурсы (металлы и минералы, включая лтергоресурсы); иносфанная валюта; финансовые инструменты (ценные бумаги с фиксированным доходом и биржевые рыночные индексы). Фьючерсные контракты на финансовые инструменты — относительно новое изобретение, и торговля ими началась в 1975 году. Фьючерсные финансы отличаются быстрым и постоянным внедрением новых идей. В табл. 18.2 перечислены различные кон факты, которыми торговали в Соединенных Штатах Америки в 1999 году.

На основе развитой сети банков и брокеров создан форвардный рынок по торговле иностранной валютой, функционирующий вне пределов фьючерсных рынков. Этот форвардный рынок не есть официальной биржей в том смысле, что участники форвардного рынка MOiVT вести переговоры о поставке любого количества товаров, тогда как на официальных фьючерсных рынках размер контракта устанавливается биржей. В форвардных соглашениях банки и брокеры просто заключают контракты для своих клиентов (или для себя).

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте