Все о заработке - Принципы инвестиций

Сравним этот доход с доходом от инвестиционного портфеля, состоящего из акций и займа в размере 546,30 при процентной ставке 8° о Доход от этого портфеля также зависит от курса акций на конец года.

Мы знаем, что денежные расходы на создание портфеля составляют 553,70: $100 за акцию минус заем, равный $46,30. Следовательно, возможные варианты стоимости портфеля выглядят так:

При любом курсе акций доход от этого портфеля ровно в два раза больше, чем от опциона "колл". Другими словами, два опциона "колл" будут четко дублировать (воспроизводить) доход портфеля, значит, цена двух опционов "колл" равна стоимости создания портфеля. Следовательно, два опциона "колл" должны продаваться по той же цене, что и активы "дублирующего портфеля":

или каждый опцион "колл" следует продавать по цене С = $26.85. Таким образом, при любом заданном курсе акций, цене исполнения, процентной ставке, изменчивости цены акций (направление движения вверх или вниз) мы можем вывести обоснованную стоимость опциона "колл" .

Этот подход к оценке стоимости опциона в большой степени опирается на понятие дублирование (replication). При наличии только двух возможных значений курса акций на конец года доходы о г портфеля, состоящего из акций, частично приобретенных в кредит, дублируют доходы от двух опционов "колл". и мы имеем так нам необходимую ту же рыночную цену. Это понятие дублирования стоит за большинством формул ценообразования опционов. Для более сложных распределений курсов акций метод дублирования соответственно более сложный, но принцип, лежащий в основе оценки опциона, тог же.

Чтобы вы лучше представили себе роль дублирования, заметим, что портфель, созданный из одной акции и двух проданных опционов "колл", является полностью хеджированным. Его стоимость в конце года не зависит от конечного курса акций.

Инвестор сформировал безрисковый портфель с доходом 550. Его стоимость представляет собой приведенное значение $50, дисконтированных по безрисковой процентной ставке 8%, что составляет $50/1.08 = $46,30. Стоимость портфеля, вычисленная как $100 (купленные акции), минус 2С от проданных опционов, также должна равняться S46.30. Следовательно, цена опциона "колл" должна равняться: $100 - 2С = $46,30 или С = $26.85.

На правах рекламы
Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте

Главная страница сайта	Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте	Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек	Статьи о заработоке в Интернете

Стоимость акции на конец года (долл.)	50	200
- Погашение займа с процентами	-50	-50
Итого (долл.)	0	150

Стоимость акций (долл.)	50	200
- Обязательства по двум проданным опционам "колл" (долл.)	-0	-150
Чистый доход (долл.)	50	50