"колл", снижая тем самым стоимость опциона. В табл. 17.1 подытожены все рассмотренные взаимосвязи.

Контрольный вопрос 2

Составьте таблицу, аналогичную табл 17.1 для факторов стоимости опциона "пут" Как изменяется стоимость опциона "пут" в ответ на увеличение 5, X, Т, а. /",дивидендных платежей?

17.2. биномиальная модель оценки стоимости опционов

Двухступенчатое ценообразование опционов

Полное понимание формул, обычно используемых для оценки стоимости опционов, затруднительно без хорошей математической базы. Тем не менее мы поможем вам проникнуть вглубь вопроса на простом примере. Допустим, что курс акций может принимать при наступлении даты истечения одно из двух возможных значений: курс будет либо расти, приводя к повышенной цене на акцию, либо падать, приводя соответственно к пониженной цене. Несмотря на то, что это чрезмерно упрошенная сшуацня. она позволит нам лучше понять более сложные и реалистичные модели. Кроме того, мы можем распространить этот подход на описание более реального поведения курса акций. Действительно, несколько основных финансовых фирм используют варианты этой простой модели для оценки опционов и ценных бумаг с чертами опционов.

Предположим, что сейчас акции продаются но цене S100, и к концу года эта цена либо удвоится до $200. либо упадет наполовину — до S50. Примем, что опцион "колл" на эти акции имеет цену исполнения $125 и время до даты истечения — один год. Процентная ставка равна 8°ю. К концу года доход зля владельца опциона "колл" будет или равен нулю в случае падения курса акций, или $75 в случае повышения цены до $200 за акцию.

Эти события можно показать с помощью следующих "деревьев".

Курс акций Стоимость опциона "ko.li"

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте