которого, по вашему мнению, не исключена. Ваш советник по инвестициям предлагает позицию защищенного опциона "пут": купить акции индексного инвестиционного фонда и опционы "пут" на эти акции с датой истечения три месяца и ценой исполнения $1040. В настоящее время биржевой индекс равен $1200. Однако ваш дядя предлагает вместо этого купить опцион "колл" на акции этого же фонда с датой истечения три месяца и ценой исполнения $1120 и трехмесячные казначейские векселя номинальной стоимостью $1120.

a) На одном и том же графике начертите доходы по каждой из этих стратегий как функцию курса акций фонда в течение трех месяцев. (Подсказка. Считайте, что опционы на один тип "акций" фонда с текущей ценой каждой акции $1200.)

b) Какой инвестиционный портфель потребует больших начальных затрат для своего создания? (Подсказка. Гарантирует ли один из двух портфелей окончательный доход, который всегда, по крайней мере, не меньше дохода от другого портфеля?)

c) Предположим, что рыночные цены на ценные бумаги таковы:

Акции индексного фонда S1200

Казначейский вексель (номин&1ьная стоимость $1120) 1080

Опцион "колл" (цена исполнения S1120) 160

Опцион "пут" (цена исполнения $1040) 8

Составьте таблицу прибыли, получаемой в течение трех месяцев при реализации каждого инвестиционного портфеля для следующих значений курса акций: ST= 0, 1040. 1120, 1200 и 1280 (долл.). Начертите график прибыли для каждого портфеля как функцию St-

12. Система поддержки цен на сельскохозяйственную продукцию гарантирует фермерам минимальную цену за их продукцию. Опишите положения программы как опцион. Что является активом, а что ценой исполнения?

13. Чем владение корпоративными облигациями похоже на продажу опциона "нут"?

14. Схема выплаты заработной платы высшему руководству фирмы предусматривает выплату менеджеру премии в $1000 за каждый доллар превышения курса акций компании некоторого уровня. Чем это положение эквивалентно выпуску для менеджеров админис гративных опционов "колл" на акции компании?

15. Рассмотрим следующий портфель опционов. Вы продаете июньский опцион "колл" на акции Microsoft с ценой исполнения $85. Одновременно выписываете июньсюш опцион "пут" на акции Microsoft с ценой исполнения S80.

a) Начертите диаграмму доходов такого портфеля на дату истечения опциона как функцию курса акций компании Microsoft на тот период времени.

b) Какими будут прибыль-убытки по этой позиции, если курс продажи акций Microsoft составляет S82 на дату истечения опциона? А если —

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте