паемую облигацию, превысила бы $950. Большинство конвертируемых облигаций выпускают с "глубоким проигрышем" (deep out of the money), т.е. эмитент устанавливает коэффициент конверсии так. что конверсия не выгодна до тех пор. пока не произойдет существенного увеличения цен на акции и/или падение цен облигации.

Конверсионная стоимость облигации равна значению, которое она имела бы при немедленной конвертации в акции. Понятно, что облигация должна продаваться, по крайней мере, по конверсионной стоимости. В противном случае, вы могли бы купить облигацию, немедленно ее конвертировать и получить безрисковую прибыль. Таких условий никогда не бывает, поскольку все инвесторы придерживаются этой стратегии и. в конце концов, набивают цену облигации.

Стоимость

Курс акций

А: Стоимость обычной облигации

Стоимость

Курс акций

В: Конверсионная стоимость

Стоимость

Стоимость конвертируемой облигации Конверсионная стоимость

--------Стоимость обычной облигации

Курс акций

С:Стоимость конвертируемой облигации

Рис. 16.16. Стоимость конвертируемой облигации как функция курса акций

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте