ции. то опцион "колл" можно рассматривать как своего рода дисциплинирующую меру для соблюдения запланированных сроков продажи акций.

Пример 16.4. Покрытый опцион -колл"

Допустим, что пенсионный фонд владеет 1000 акций GXXc текущей ценой S130 за акцию. Предположим, что руководство фонда намерено продать все 1000 акций, если цена акции достигнет S140, и 90-дневный опцион "колл" с ценой исполнения S140, который в настоящее время продается за S5. Продав 10 опционных контрактов на акции GXX (по 100 акций в каждом), фонд получит дополнительный доход а размере 5 тысяч долларов. Если курс акций GXX поднимется выше S140 за акцию, то фонд может понесет убытки, но, учитывая, что он продаст акции по цене $140, прибыль он все равно не получит.

''Стеллаж", двойной опцион. Стеллаж, двойной опцион (straddle) создается одновременной покупкой как опциона "колл", так и опциона "пут" на акции по одинаковой цене исполнения А' и с одной и той же датой истечения Т. "Стеллаж" полезен в качестве стратегии инвестирования для инвесторов, которые уверены, что курс акций сильно изменится, но не ясно, в какую сторону.

"Стеллаж", двойной опцион (straddle)

Комбинация опционов "пут" и "колл с одинаковыми ценой исполнения и датой истечения.

Например, предположим, что вы придаете большое значение судебному делу, которое компания может либо выиграть, либо проиграть, а рынок пока не осведомлен о положении дел. При благоприятном исходе судебного разбирательства стоимость акций удвоится; если решение будет принято не в пользу компании, то курс акций упадет наполовину. Позиция с двойным опционом будет удачной, независимо от результата судебного процесса, поскольку стоимость опциона имеет наивысшее значение, когда курс акций сильно отклоняется в гу или в другую сторону от А.

Наихудший сценарий развития судебного дела для двойного опциона — это отсутствие всякого движения курса акций. Если S7 равна А', то оба опциона ("колл" и "пут") ничего не стоят, и сумма, потраченная инвестором на приобретение опционов, потеряна. Позиция двойного опциона, по сути, представляет собой ставку на изменчивость рынка. Инвестор, создающий двойной опцион, должен считать, что акции более изменчивы, чем считают другие участники рынка. И наоборот, инвесторы, которые продают двойные опционы ("колл" "пут") полагают, что акции мало подвержены изменениям. Они получают премию за опцион, надеясь, что курс акций не сильно изменится перед датой погашения.

Доход от двойного опциона представлен в табл. 16.3.

Таблица 16.3. Структура дохода для стратегии инвестирования с двойным опционом

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте