Пример 16.3. Защищенный опцион "пут"

Предположим, что цена исполнения равна X - 55. и на момент истечения опциона курс акций составляет S52 Тогда стоимость вашего портфеля будет равна $55: акции стоят $52, и стоимость опциона "пут" на дату истечения

Можно рассуждать по-другому: вы являетесь владельцем акций и опционного контракта "пут", дающего вам право продать акции за S55. Если 5< $55, вы, реализуя опцион, все равно можете продать акции за $55. С другой стороны, если курс акций выше $55, то право продать акции за $55 ничего не стоит. Вы не обязаны исполнять опцион, и у вас на руках остаются акции стоимостью 5Т = $59.

Рис. 16.10 иллюстрирует доход и прибыль для стратегии инвестирования с защищенным опционом "пут" (protecti\e put). Сплошная линия на рис. 16. ЮС представляет общий доход. Пунктирная линия на рисунке смещена вниз в зависимости от затрат на создание портфеля (S0 + P)- Обратите внимание на ограничение потенциальных убытков.

Поучительно сравнить прибыль, полученную от стратегии инвестирования в защищенный опцион "пут", с прибылью от инвестиций в акции. Для простоты рассмотрим защищенный опцион "пут" без выигрыша, т.е. X = So-

На рис. 16.11 проведено сравнение прибылей для двух инвестиционных стратегий.

Рис. 16. 77. Стратегия инвестирования с защищенным опционом "пут" по сравнению

со стратегией инвестирования в акции

Прибыль от вложения в акции равна нулю, если курс акций остается неизменным, S7 = So- Она повышается или понижается на один доллар при таком же изменении курса акций. Прибыль для стратегии с защищенным опционом "пут" отрицательна и равна затратам на покупку опциона, если Sr меньше So- Эта прибыль увеличивается один к одному (на один доллар с ростом акций на один доллар) с увеличением курса акций, если курс акций превышает X.

Х-5Г = $55-$52 = $3

Портфель по стратегии защищенный опцион "пут"

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте