Другие котируемые опционы

Широко распространена и торговля опционами на активы, отличные от акций. Это опционы на рыночные и промышленные индексы, на иностранн\ю валюту и даже на фьючерсные цены сельскохозяйственных продуктов, золото, серебро, ценные бумаги с фиксированным доходом и биржевые индексы. Мы обсудим их все по очереди.

Опционы на индексы. Опцион на индекс представляет собой опцион "колл" или "пут", в основе которого лежит фондовый (биржевой) рыночный индекс, такой как S&P 500 или индекс Нью-йоркской фондовой биржи. Эти опционы на индексы выписываются на несколько широко используемых фондовых индексов, а также на несколько промышленных индексов. Многие из этих индексов мы обсуждали ранее в главе 2.

Конкретный тип индекса может варьироваться в зависимости от контракта или биржи. Например, индекс Standard & Poor's JOO (S&P 100), представляет собой средневзвешенный индекс, который отражает стоимость портфеля акций, состоящего из акций 100 крупнейших публичных корпораций США. Значения весов пропорциональны рыночной стоимости выпущенных в обращение акций. В отличие от него, промыиаенный индекс Доу-Джонса {Dow Jones Industrial Average — DJI) представляет собой индекс, отражающий динамику курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций США. и вычисляется как частное от деления среднеарифметического значения текущих цен акций на среднеарифметическое значение курсов акций в базисном году и умноженное на 100? о.

Кроме того, идет торговля опционными контрактами и на фондовые индексы других стран. Например, опционами на фондовый индекс Nikkei 225 (Япония) торгуют на Чикагской торговой бирже (Chicago Mercantile Exchange), а опционами на Japan Index — на Американской фондовой бирже (American Stock Exchange). Также торгуют опционами на такие европейские индексы, как Financial Times Share Exchange (FTSE 100) и Eurotrak index. Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange) проводит операции с опционами на фондовые индексы мексиканских, израильских и японских корпораций. В дополнение к индексам этих стран, на Американской фондовой бирже идет торговля опционами на промышленные индексы таких отраслей, как фармацевтическая промышленность и некоторые наукоемкие отрасли.

В отличие от опционов на акции, при операциях с опционами на индексы не требуется, чтобы продавец опциона "колл" при исполнении опциона действительно "продавал индекс", а продавец опциона пут "покупал индекс". Вместо этого используется взаиморасчет в денежной форме (cash settlement), т.е. вычисляется доход, получаемый от исполнения опциона, и продавец опциона просто платит эту сумму владельцу опциона. Доход равен разнице между ценой исполнения опциона и стоимостью индекса. Например, если на момент истечения опционного контракта "колл" на индекс с ценой исполнения S1270 индекс S&P равен $1280, то между сторонами контракта произойдет взаиморасчет в денежной форме и держатель опциона "колл" получит сумму, равную 10 (разность значений индексов), умноженную на контрактный множитель, равный $100, т.е. $1000 за контракт.

На рис. 16.3 воспроизведен листинг опционов на индексы из Wall Street Journal. Вверху листинга показаны последние диапазоны цен на более чем 30 фондовых индексов. Этот листинг аналогичен листингу фондовых опционов. Однако вместо отдельных колонок для опционов "пут" и "колл" опционы на индексы перечислены в одной колонке, а на вид опциона указывают буквы "р" и "с" соответственно.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте