Относительная сила акции. Коэффициент относительной силы (relative strength) акции измеряет, насколько котировки отдельных акций изменились относительно биржевого индекса в целом или акций определенной отрасли. Коэффициент относительной силы рассчитывается путем деления цены данной акции на значение ценового индекса отрасли. Например, относительная сила акций Ford по отношению к автомобильной индустрии определяется отношением курса акций Ford к индексу автомобильной промышленности. Рост коэффициента означает более успешное развитие Ford по отношению к отрасли в целом. Если относительная сила устойчиво возрастает в течение времени, то эго служит сигналом покупать акции Ford.

Аналогично может быть рассчитана относительная сила отрасли по отношению ко всему рынку путем расчета отношения индекса акции данной отрасли к индексу всего рынка.

Частичное подтверждение стратегия относительной силы нашла в исследовании Джегидиш и Гипшан (Jegadeesh and Titman. 1993). Они ироранжировали фирмы по результатам изменения курсов их акций в течении шесмимесячного базового периода и затем исследовали динамику цен на протяжении последующею периода продолжительностью в 36 месяцев. В результате было обнаружено, что лучшие акции базового периода продолжали иметь лучшие показатели относительно других акций в целом в течение нескольких месяцев. Данный факт вполне согласуется с наличием устойчивой относительной силы. В конечном итоге, однако, ситуация поменялась коренным образом, и лидеры базового периода потеряли свои позиции. Рис. 15.12 отражает данную ситуацию. График показывает кумулятивную разность в доходности 10% лучших в базовом периоде акций и 10°о худших. Первоначально кривая направлена вверх, что показывает дальнейший рост лидеров базового периода. Однако примерно через год кривая приобретает отрицательный наклон, что свидетельствует о том, что сверхирибыльность акций сменяется противоположной тенденцией.

Рис. 15.12. Аккумулированная разность доходности лучших и худших в базовом периоде акций

Источник Jegadeesh and Titman. 1993

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте