г

Таблица 8.3. Вычисление спроса Sigma Fundна акции BU

_

46 п

44 А

42 А

1 40

СО

36 H

34 32

-3

Спрос Sigma Fund

Спрос

индексного

фонда

-1

0

Предложение = 5 миллионов акций

Равновесная цена 40.85 долл.

' Совокупный [обший) спрос

13 5 7

Количество акций (миллионов)

—I 11

Рис. 8.2. Предложение и спрос на акции BU

Кривая спроса Sigma Fund на акции BU (рис. 8.2) задается данными, приведенными в столбце '"Спрос на акции BU" табл. 8.3. Обратите внимание: эта кривая спроса на акции характеризуется наклоном вниз. Когда цена акций BU падает. Sigma Fund требуется больше акций по двум причинам: 1) "эффект дохода" — при более низкой цене акций BU Sigma Fund может купить больше таких акций при неизменном инвестиционном бюджете, 2) "эффект замены" — повысившаяся ожидаемая доходность при более низкой цене сделает акции BU более привлекательными в сравнении с акциями TD. Обратите внимание: иногда может возникнуть спрос даже на отрицательное количество акций (так называемая "короткая" позиция). Если цена акций достаточно высока, их ожидаемая доходность может оказаться столь низкой, что желание продать эти акции может перевесить мотивы диверсификации и инвесторы будут готовы занять "короткую" позицию. Из рис. 8.2 следует, что когда цена акций превышает S44, Sigma Fund согласен занять "короткую" позицию по BU

Кривая спроса на акции BU предполагает, что цены акций TD остаются неизменными. Аналогична ю кривую спроса можно построить и для акций TD (при заданной цене

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте