том же направлении, что и рынок {Ry). акции R\, R2. Rt характеризуются значительными коэффициентами р\ поэтому они более "агрессивны" в том смысле, что им присущ более значительный систематический риск, чем акциям Rit R4, R5% которые считаются "оборонительными". Акции R1 и Rb характеризуются отрицательным коэффициентом "бета". Эти ценные бумаги — активы, которые играют роль барьера и характеризуются отрицательным систематическим риском.

Отрезок, отсекаемый на вертикальной оси (ожидаемая доходность, когда дополнительная рыночная доходность нулевая). Приведенные оценки показывают, что акции R\, R$ характеризуются положительными значениями отрезка, отсекаемого на вертикальной оси. тогда как акции R2, Rh R5,, R6, R-; — отрицательными значениями. Если вы действительно рассчитываете на то, что подобные значения сохранятся и в дальнейшем, то можете отдать предпочтение положительному значению. Остаточная дисперсия, несистематический риск. Акции R2, R^, Rn характеризуются относительно низкой остаточной дисперсией. В случае диверсификации остаточный риск будет постепенно устраняться и. следовательно, разница в остаточной дисперсии не будет играть сколь-нибудь существенной экономической роли.

Совокупная дисперсия, сумма систематического и несистематического риска. Ценная бумага R3 характеризуется низким коэффициентом "бета" и низкой остаточной дисперсией, поэтому ее совокупная дисперсия также будет низкой. Ценные бумаги R\ и Rb характеризуются высокими значениями коэффициента "бета" и высокой остаточной дисперсией, поэтому и\ совокупная дисперсия также будет высокой. Однако ценная бумага RA характеризуется низким коэффициентом "бета" и высокой остаточной дисперсией, тогда как R2 имеет высокий коэффициент "бега" и низкую остаточную дисперсию. Таким образом, совокупная дисперсия зачастую неправильно отражает систематический риск, по сути, и являющийся тем показателем, который следует принимать во внимание.

Чтобы получить характеристическую линию акции XYZ, мы продолжаем работу с электронной таблицей из примера 7.4 и строим регрессионную зависимость избыточной доходности XYZ от избыточной доходности фонда рыночного индекса.

Итоговые результаты Статистические характеристики регрессии

Коэффициент R 0,36330138

R-квадрат 0.13198789

Скорректированный коэффициент R-квадрат 0.02348638

Среднеквадратическая ошибка 41,389368 Количество наблюдений 10

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте