23. Какой процент дисперсии пакета акций X)Z в примере 7.4 представляет систематический (рыночный) риск?

ОТВЕТЫ НА КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

Акционерный фонд

Фонд облигаций

Сценарий

Ставка доходности (%)

Отклонение от ожидаемой доходности (%)

Отклоне- Ставка ние в доход-квадрате ности

(%)

Отклонение от ожидаемой доходности (%)

Отклонение в квадрате

Экономический спад

Нормальное развитие

Экономический подъем

+12

+28

-18

+1

+17

324

289

+10

+7

-2

+5

+2

-7

25

49

Ожидаемая доходность ]

Дисперсия

-(-7 + 12 + 28) = ! 1% -(10 + 7-2) = 57г

-(324 + 1 + 289) = 204,7 -(25 + 4 + 49) = 26

Стандартное отклонение 7 = 14 1%

Ковариация = Среднее произведения отклонений

л/26 =5.1*

= -х{(-18х5) + (1х2) + [17х(-7)]} = -69

Коэффициент корреляции

Ковариация

а ■ XO .

акции or, iu хлшш

-69

14.3x5.1

= -0.946

a) Воспользовавшись уравнением (7.3) с исходными данными: ов = 12; Os = 25; Ug = 0,5; и \vs = 1 - мв = 0,5, получим следующее уравнение:

оу =152 =(wBali)z + (wiffs)2 + 2(^CTB)(wsffs)pes = (0.5 х 12)2 + (0,5 х 25)2 + 2(0,5 х 12)(0.5 х 25) pBS откуда следует, что р = 0.2183.

b) Воспользовавшись уравнением (7.2) и дополнительными данными: Е(гв) = 10; £(/'s) =17, получаем:

£(/р) = и-в£(гв) + wsE(rs) = (0.5 х 10) + (0.5x17) = 13,5%

c) С одной стороны, вас. наверное, должен больше устраивать коэффициент корреляции 0,2148, чем 0,22, поскольку меньшая корреляция пред-

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте