• Однойндексное представление рынка ценных бумаг с единственным фактором выражает избыточную ставку доходности ценной бумаги как функцию избыточной рыночной доходности: R1 =«. + Д/?и +ег Это уравнение можно также интерпретировать как регрессию избыточной доходности ценной бумаги по избыточной доходности рыночного индекса. Соответствующая линия рецессии характеризуется величиной отрезка, отсекаемого ею на вертикальной оси. Ot1 и наклоном Р, и называется характеристической прямой ценной бумаги.

• В модели с единственным индексом дисперсию ставки доходности акции или портфеля можно представить в виде двух компонентов: систематического риска и риска, специфического для конкретной фирмы. Систематический компонент дисперсии равняется Р\ умноженному на дисперсию избыточной доходности рынка Компонент, специфический для конкретной фирмы, представляет собой дисперсию остаточного члена в уравнении индексной модели.

• Коэффициент "бета" портфеля представляет собой взвешенное среднее коэффициентов "бета" акций, являющихся компонентами этого портфеля. Акция с отрицательным коэффициентом "бета" снижает коэффициент "бета" портфеля, уменьшая таким образом влияние на этот портфель неустойчивости рынка. Уникальный риск портфеля стремится к нулю по мере повышения степени диверсификации этого портфеля.

ВАЖНЕЙШИЕ ТЕРМИНЫ

• граница эффективного множества портфелей, эффективная фаница (efficient frontier), 320

• диверсифицируемый риск (diversifiable risk), 297

• избыточная доходность (excess return), 323

• индексная модель (index model). 325

• коэффициент "бета", P (beta), 324

• недиверсифицируемый риск (nondiversifiable risk), 297

• несистематический риск (nonsystematic risk), 297

• оптимальный рискованный портфе i ь (optimal risky portfolio), 315

• рыночный риск (market risk), 296

• свойство разделения (separation property), 322

• систематический риск (systematic risk). 297

• совокупность инвестиционных возможностей (investment opportunity set), 307

• специфический риск (fiпи-specific risk), 297

• уникальный риск (unique risk). 297

• факторная модель (factor model), 323

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте