Инвестор покупает три акции компании XYZ в начале 1996 года, еще две акции — в начале 1997 года, продает одну акцию в начале 1998 года, а затем продает все оставшиеся четыре акции в начале 1999 года.

a) Какими будут арифметическая и геометрическая средние ставки доходности для этого инвестора?

b) Какой окажется средневзвешенная ставка доходности? Подсказка. Составьте подробную схему денежных потоков для четырех дат, соответствующих переходам от одного года к другому, на период с 1 января 1996 года по 1 января 1999 года. Если ваш калькулятор не "умеет" вычислять внутреннюю ставку доходности, вам придется воспользоваться методом проб и ошибок.

7.

a) Допустим, по вашим прог нозам. среднеквадратическое отклонение рыночной доходности в наступающем году составит 20%. Если мерой степени нерасположенности инвестора к риску в уравнении (6.6) является А = 4, каким должно быть обоснованное предположение относительно ожидаемой премии за рыночный риск?

b) Какое значение А соответствует премии за риск, равной 9%?

c) В какую сторону изменится премия за риск, если инвесторы станут более терпимыми к риску?

8. Используя в качестве руководства показатели премии за риск за прошедший период, оцените ожидаемую годовую HPR портфеля акций, сформированного на основе S&P 500. если текущая безрисковая ставка равняется 5%.

9. Вычислите показатели среднего значения и стандартного отклонения годовой HPR, представленной в табл. 6.2 данного учебника, за последние 30 лет — с 1967 года по 1996 год. Сопоставьте эти статистические характеристики с соответствующими показателями, вычисленными на основе данных за период с 1926 года по 1942 год. Какие из них, по вашему мнению, больше подходят для прогнозирования будущего?

10. Какова средняя реальная ставка доходности за прошедший период для акций, долгосрочных и среднесрочных казначейских ценных бумаг?

11. Рассмотрим некий рискованный портфель. Денежный поток на конец года, полученный от инвестиций в этот портфель, составит либо 50 тысяч долларов, либо 150 тысяч долларов (вероятности этих двух исходов равняются 0,5). Альтернативная безрисковая инвестиция в казначейские векселя обеспечивает 5% доходности.

a) Сколько вы готовы заплатить за такой портфель, если требуемая вами премия за риск составляет 10° о?

b) Допустим, что такой портфель можно купить по цене, определенной вами в и. а). Какой окажется ожидаемая ставка доходности этого портфеля?

c) Допустим, что требуемая вами премия за риск составляет 15%. Сколько вы готовы заплатить за портфель в этом случае?

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте