уровень, при котором дальнейший анализ ценных бума1 вряд ли обеспечит существенные возможности получения прибыли. Пассивные инвестиционные стратегии не лишены смысла д.ля мног их инвесторов.

Индексные фонды: отличия в подобном

Индекс Standard & Poor 500 (с учетом дивидендов) вырос за J прошедшие 12 месяцев, включая последнюю неделю, на 22,87%. В таком случае взаимные фонды, которые, по определению, являются зеркальным отражением этого эталона рынка, тоже должны вырасти на ту же величину, не так ли?

Да, но не так быстро. Они могут следовать одному и тому же эталону, да и многие из названий звучат примерно одинаково, но далеко не все индексные фонды скроены по единому образцу.

В действительности, несмотря на свою репутацию инвестиционных механизмов, которыми мог бы управлять даже робот, между индексными фондами, по словам Скотта Кули (Scott Cooley), - аналитика из Momingstar Inc., существует "колоссальная" разница. Расходы, торговые стратегии, оперативность включения менеджерами новых денег в оборот, - все эти факторы играют важную роль в функционировании индексных фондов. А ведь существует еще и проблема налогов: некоторые индексные фонды выплачивают больше налогов, чем другие.

Какова популярность индексных фондов7 В прошлом году, по утверждению Salomon Smith Barney Citigroup, они "отхватили" более пятой части новых денежных средств, поступивших во взаимные акционерные фонды. По состоянию на 30 марта активы, которыми владеют индексные фонды, достигли уровня 270,2 миллиарда долларов.

По утверждению Financial Research Corp., львиная доля этих средств оседает в индексном фонде Vanguard 500 Index Fund. 82,52 миллиарда долларов, содержащиеся в активах этого фонда по состоянию на 30 апреля 1999 года (свыше 100 миллиардов долларов в 2000 году), делают его крупнейшим индексным фондом, намного опережающим по этому показателю своих конкурентов.

Его коэффициент расходов (отношение расходов к активам) (0,18% от стоимости активов) оказывается одним из самых низких. По утверждению Momingstar Inc.. средняя величина коэффициента расходов индексного фонда, ориентирующегося на индекс 5&Р 500, равняется 0,53% (нижнее значение составляет 0,10%, а верхнее — 1,5%).

Vanguard рассчитывает на еще более низкие расходы. Этот фонд быстро инвестирует поступающие денежные средства. Столь же быстро он реинвестирует и дивиденды.

За последнее десятилетие эта компания немало сделала для сокращения своих торговых издержек. Некоторые из методов являются "ноу-хау" данной компании, другие — общеизвестными, например торговля акциями между фондами Vanguard, что позволяет сократить комиссионные, выплачиваемые посредникам, или с помощью сетей электронной торговли, что иногда позволяет добиться более выгодных цен, чем при использова-нии традиционных методов купли-продажи.

Пытаясь минимизировать налоги. Vanguard при необходимости заново сбалансировать свой портфель, в настоящее время продает не средние по своей стоимости пакеты акций, как это бывало в прежние годы, а самые дорогостоящие пакеты акций. За 12 месяцев, закончившиеся 30 апреля (последний период, за который Momingstar обработала данные с поправкой на налоги), доходность Vanguard с учетом налогов составила 21,10%, т.е. несколько ниже их доналоговой доходности за тот же период (21,87%).

Определенными методами экономии издержек Vanguard может пользоваться лишь в . силу колоссального масштаба ее операций. У более мелких индексных фондов такого преимущества нет.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте