го для рынков ценных бумаг: рынки с самыми высокими показателями средней ставки доходности оказываются и самыми неустойчивыми.

Акции

Долгосрочные казначейские облигации Казначейские векселя

-50% J- -I-1-

1926 1938 1950 1962 1974 1986 1998

Рис. 6.2. Ставки доходности инвестиций в акции, облигации и краткосрочные казначейские

векселя в период с 1926 по 1998 годы Источник. Этот график построен на основе данных, приведенных в табл. 6.2.

Портфель, состоящий целиком из акций и характеризующийся среднеквадратиче-ским отклонением, равным 20,3%, представляет весьма ненадежную инвестицию. Если, например, ставки доходности акций имеют нормальное распределение со среднеквадра-тическим отклонением, равным 20,3%, и ожидаемой ставкой доходности, равной 13,0°о (среднее значение за прошедший период времени), то примерно за один год из трех ставки доходности окажутся меньше, чем -6,7% (13,0 - 20,3), или больше, чем 33,3% (13.0 + 20.3).

Рис. 6.3. Нормальное распределение

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте