Таблица 53. Матрица целей

Тип инвестора Требования к доходности

Склонность к риску

Индивидуальный Жизненный цикл (образование, дети, выход и личные трасты на пенсию)

Взаимные фонды

Пенсионные фонды

Благотворительны е фонды

Компании, занимающиеся страхованием жизни

Компании, занимающиеся страхованием ущерба

Банки

Изменяются

Ставка доходности, прогнозируемая актуариями

Определяются текущими потребностями в доходе и потребностями в росте стоимости активов для обеспечения реальной стоимости

Должна превышать новую ставку денежного рынка на величину, достаточную для покрытия расходов и получения обусловленной прибыли, кроме того, важны ставки, прогнозируемые актуариями

Без ограничений на минимум

Процентный спред

Жизненный цикл (молодые люди больше склонны к риску)

Изменяется

Зависит от близости срока выплат

Как правило, консервативная

Консервативная

Консервативная

Переменная

Банки получают прибыль на основе процентного спреда между предоставленными ссудами (банковские активы) и депозитами и CD (обязательства банка), а также на основе комиссионных за предоставляемые услуги. Управление банковскими активами сводится к балансированию портфеля ссуд с портфелем депозитов и CD. Банк может увеличить процентный спред. предоставляя ссуды более рискованным заемщикам и увеличивая долю более долгосрочных ссуд. Однако использование таких подходов угрожает платежеспособности банка, поэтому их применение должно соответствовать склонности к риску акционеров банка. Кроме того, законы, ре1улируюшие банковский капитал, сейчас основываются на риске, поэтому стратегии, характеризующиеся повышенным риском, влекут за собой повышение требований к капиталу, а также возможность большего "регуляторно! о" вмешательства в дела банка.

Ограничения

В табл. 5.4 представлена матрица ограничений для различных инвесторов. Как и следовало ожидать, ограничения на ликвидность и налогообложение хля индивидуальных инвесторов носят переменный характер, что обусловлено различиями в возрасте и благосостоянии отдельных инвесторов.

Особое ограничение для взаимных фондов — следствие реакции инвестора на показатели деятельности фонда. Когда взаимный фонд обеспечивает своим инвесторам неудовлетворительную ставку доходности, инвесторы зачастую продают свои акции, т.е. изымают деньги из фонда. В результате взаимный фонд сворачивает свою деятельность. Когда взаимный фонд обеспечивает своим инвесторам необычайно высокую ставку доходности, все происходит иначе. Буквально в течение суток фонд может обрести широкую популярность среди инвесторов, а его активы резко пойдут в гору.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте