Мягкие доллары (soft dollars)

Стоимость исследовательских услуг, оказываемых брокерскими конторами "бесплатно", в обмен на выполнение ими функций менеджера по инвестициям.

Несмотря на то, что расходы могут существенно влиять на эффективность чистых инвестиций, инвестору взаимного фонда иногда нелегко точно измерить истинную величину своих расходов. Это объясняется широко распространенной практикой оплаты некоторых расходов так называемыми мягкими долларами (soft dollars). Инвестиционный управляющий взаимного фонда зарабатывает "мягкие доллары" тем, что привлекает определенного брокера для всех операций, связанных с покупкой и продажей акций своего фонда. В обмен на это брокер оплачивает некоторые расходы соответствующего взаимного фонда, такие как ведение баз данных, компьютерную технику и систему котировки акций. Соглашение о "мягких долларах" означает, что биржевой брокер, по сути, возвращает фонду часть комиссионных за выполнение торговых операций. Преимущество для взаимного фонда в этом случае заключается в том, что покупки, совершаемые с помощью "мягких долларов", не включаются в расходы фонда, что дает возможность фонду рекламировать широкому кругу инвесторов нереалистично низкий коэффициент расходов. Несмотря на то, что фонд может заплатить брокеру неоправданно высокие комиссионные за получение "уступки" в виде "мягких долларов", торговые издержки не включаются в расходы фонда. Соглашения о "мягких долларах" затрудняют инвесторам возможность сравнивать расходы разных фондов, и время от времени такие соглашения подвергаются серьезной критике.

Контрольный вопрос 2

Фонд Equity Fund продает акции класса А, предусматривающие 4%-ный предварительный сбор, и акции класса В, предусматривающие ежегодные 0,5%-ные платежи вида 12Ь-1, а также завершающий сбор, который начинается с 5% и снижается на 1% за каждый год участия инвестора в этом фонде (до истечения пятого года). Допустим, что доходность фонда (без учета операционных расходов) составляет 10% ежегодно. Какой окажется стоимость инвестиций в размере 10 тысяч долларов в акции классов А и В, если эти акции продаются по истечении одного года, четырех лет. десяти лет? Какая структура оплаты услуг обеспечивает самую высокую чистую выручку в конце каждого инвестиционного горизонта?

4.5. НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ВЗАИМНЫХ ФОНДОВ

В соответствии с налоговым законодательством США прибыль от инвестиций взаимных фондов пользуется так называемым "переходным статусом". Это означает, что налоги выплачиваются только инвестором, участвующим во взаимном фонде, но не самим фондом. При этом считается, что прибыль фонда передается инвестору (переходит к нему), если фонд выполняет несколько требований, наиболее важное из которых следующее: акционерам фонда должно выплачиваться не меньше 90°ь всей прибыли. Кроме того, фонд должен получать меньше 30°о своей валовой прибыли от продажи ценных бумаг, которые он хранит у себя около трех месяцев, а сами активы фонда должны

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте