бежать возможных потерь, он может принять решение продавать акции. Таким образом, обратная связь между колебаниями курсов и поведением трейдеров можег лишь усугублять движения рынка. "Рубильники" предоставляют участникам рынка шанс оценить базовое состояние рынка, пока цены временно заморожены. Пока рынок бездействует (закрыт), у них появляется возможность решить, оправданы ли колебания цен.

Разумеется, действие "рубильников" не распространяется на торги ценными бумагами, осуществляемые на неамериканских рынках. Вполне возможно, что именно они заставили перенести свои операции на зарубежные биржи тех. кто занимается программными торгами.

Инсайдеровская торговля

Информация для внутреннего пользования, инсайдеровская информация (inside information)

Не подлежащие разглашению сведения о корпорации, которыми располагают ее сотрудники, владельцы самых крупных пакетов акций этой корпорации и прочие лица, имеющие привилегированный доступ к информации о данной фирме.

Дейовующие законы запрещают также покупку-продажу акций инсайдерами корпорации. Извлечение прибыли из информации, предназначенной для внутреннего пользования, при осуществлении торговых операций с ценными бумагами незаконно. Информация для внутреннего пользования, или инсайдеровская информации (inside information) — это конфиденциальная информация, которой располагают так называемые "инсайдеры": сотрудники корпорации, ее директора или крупнейшие держатели акций. Однако само определение понятия "инсайдер" весьма расплывчато. Не приходится сомневаться, например, что инсайдером является руководитель финансового отдела фирмы. В то же время не совсем понятно, можно ли считать инсайдером, например, крупнейшего поставщика фирмы. Ведь, обратив внимание на серьезные перемены в заказах со стороны фирмы, этот поставщик может прийти к определенным выводам относительно ее ближайших перспектив. Иными словами, такой поставщик имеет дос1ун к уникальной форме конфиденциальной информации, не являясь, но сути, инсайдером корпорации. Подобная неоднозначность чрезвычайно досаждает финансовым аналитикам, задача которых состоит в получении максимального объема сведений относительно дальнейших перспектив фирмы. Очевидно, что четкую границу между законно используемой конфиденциальной информацией и незаконно используемой инсайдеровской информацией провести невозможно.

Однако важное решение Верховного суда США, принятое в 1997 году, предполагает расширенное толкование понятия "незаконная инсайдеровская торговля". В этом решении по отношению к инсайдеровской торговле использовалась так называемая теория незаконного присвоения (misappropriation theory). Из этой теории следует, что инсайдеры не имеют права использовать конфиденциальную информацию для торговли ценными бумагами, даже если они не сотрудники компании. Во врезке "Эффективное оружие против инсайдеровской торговли" обсуждаются некоторые нюансы и последствия применения такого подхода.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте