по крайней мере до тех пор. пока торговые сделки не будут потное гью завершены). Таким образом, в этом случае участникам рынка значительно сложнее отслеживать или делать какие-то выводы относительно программы торгов другого инвестора до тех нор. пока этот инвестор полностью не завершит свою программу. Подобная анонимность может оказаться весьма привлекательной для институциональных трейдеров, которые желают купить или продать крупную партию акций в течение определенного периода времени.

Токио. Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange — TSE) - - это крупнейшая фондовая биржа Японии, охватывающая около 80% всей торговли ценными бумагами. На TSE не используется система специалистов. Вместо специалистов на TSE используется саитори (saitori), который ведет реестр заказов с ограничениями инвесторов и подыскивает взаимоприемлемые рыночные и ограничительные заказы. Кроме того, саитори обязан выполнять определенные действия, призванные замедлить колебания цен. когда простой подбор взаимоприемлемых заказов приводит к колебаниям цен, превышающим но своему размаху значения, допустимые на этой фондовой бирже. "Канцелярская" роль саитори, заключающаяся в поиске взаимоприемлемых заказов, очень похожа на роль специалистов на NYSE. Однако саитори не могут осуществлять покупку и продажу акций лично для себя, и этим они существенно отличаются от дилеров или специалистов Соединенных Штатов Америки.

Поскольку саитори выполняет, по сути, канцелярские функции, на TSE не предусмотрены функции формирования рынка и ликвидности, обеспечиваемые дилерами или специалистами на NYSE. Основной фактор ликвидности — реестр заказов с ограничениями. В этом отношении TSE несколько напоминает "четвертый" рынок в Соединенных Штатах Америки, на котором покупатели и продавцы проводят торговые операции непосредственно друг с другом по таким сетям, как Instinct иди Posit. Однако если дисбалансы заказов на TSE приводят к чрезмерным, с точки зрения руководства биржи, колебаниям цен между последовательно выполняемыми торговыми операциями, то саитори может временно остановить торги и объявить о появившемся дисбалансе в надежде привлечь дополнительный торговый интерес к "слабой" стороне рынка.

Акции на TSE делятся на две категории. First Section состоит примерно из 1200 наиболее активно покупаемых и продаваемых акций. Second Section состоит примерно из 400 менее активно покупаемых и продаваемых акций. Торги с акциями первой категории проводятся в операционном зале биржи. Оставшиеся ценные бумаги обеих категорий покупаются и продаются "электронным" способом.

3.5. ТОРГОВЫЕ ИЗДЕРЖКИ

Часть затрат, связанных с проведением торгов ценными бумагами, вполне очевидна— это явные затраты. Ваш брокер должен получить комиссионные. Инвесторы могут выбрать брокера, предоставляющего полный набор услуг, или так называемого "дисконтного" брокера. Брокеров, предоставляющих полный набор услуг, часто рассматривают как финансовых консультантов.

Помимо предоставления базового набора услут (выполнение заказов, ответственное хранение ценных бумаг, предоставление ссуд под ценные бумаги и оказание помощи в коротких продажах), брокеры, как правило, предоставляют своим клиентам информацию и консультации, касающиеся различных инвестиционных альтернатив.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте