До 1971 гола все котировки акции на OTC фиксировались вручную и публиковались ежедневно. Свои котировки ценных бумаг дилеры размещали в так называемых "розовых листах" (pink sheets). Это был весьма громоздкий и неэффективный метод, а публикуемые котировки отставали от текущих событий примерно на сутки. В 1971 году была разработана Система автоматизированных котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers Automatic Quotation System —NASDAQ), предоставляющая с помощью компьютерной сети самую последнюю информацию о ценах покупки и продажи акций, предлагаемых разными дилерами. Цена покупки (bid price) — это цена, по которой дилер готов купить ценную oyMaiy. Цена продажи (ask price) — это цена, по которой дилер готов продать соответствующую ценную бумагу. Таким образом, цена покупки всегда будет ниже цены продажи, а их разность, так называемый спред покупки-продажи (bid-ask spread), составляет прибыль дилера. Данная система позволяет брокеру, который получает от инвестора заказ на покупку или продажу ценных бумаг, проанализировать все текущие котировки, обратиться к дилеру, предлагающему самую выгодную котировку, и выполнить соответствующую торговую операцию. В системе, которая ныне называется рынком акций Nasdaq (Nasdaq Stock Market), котируются акции более шести тысяч компаний Рынок Nasdaq делится на два сектора: Nasdaq National Market System (включающий чуть больше четырех тысяч компаний) и Nasdaq SmallCap Market (состоящий из более мелких компаний). Ценные бумаги Nasdaq National Market System должны отвечать более жестким требованиям листинга; они продаются и покупаются на ликвидном рынке. Некоторые из важнейших требований к первоначальному листингу на этих рынках Nasdaq перечислены в табл. 3.4. Для более мелких фирм в системе Nasdaq предусмотрена так называемая "электронная доска объявлений ОТС", которая не яв.ляется частью рынка Nasdaq, а представляет собой лишь средство, с помощью которого брокеры и дилеры могут получать и отправлять текущие котировки цен по компьютерной сети. Наконец, акции самых мелких фирм по-прежнему регистрируются на "розовых листах", распространяемых с помощью Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.

Таблица 3.4. Некоторые требования к первоначальной регистрации на рынках Nasdaq

Источник. http://www nasdaq-amex.com/mktofmkts/listing.stm.

B Nasdaq предусмотрено три уровня участников. Задачей участников самого высокого, третьего уровня является "формирование рынков" (making markets) ценных бумаг, обращающихся в ОТС. Эти маркет-мейкеры имеют в наличии соответствующие ценные

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте