Таблица 3.2. Некоторые требования к первоначальному листингу акций на NYSE

Прибыль (до налогообложения) за последний год (млн. долл.) 2,5

Среднегодовая прибыль (до налогообложения) за предшествующие два года 2,0 (млн. долл.)

Чистые реальные активы (млн. долл.) 40

Рыночная стоимость акций, выпущенных в открытую продажу (млн. долл.) 40

Количество акций, выпущенных в открытую продажу (млн.) 1,1

Количество держателей 100 и более акций 2000

Источник Fact Book Нью-йоркской фондовой биржи, 1999

Региональные фондовые биржи, кроме того, организуют торговлю акциями некоторых фирм, зарегистрированных на общенациональных фондовых биржах. Подобный двойной листинг позволяет местным брокерским фирмам торговать акциями крупных фирм, не покупая членеiea на NYSE.

В последнее время NYSE отдала определенную долю рынка региональным фондовым биржам и. что более важно, внебиржевому рынку ценных бумаг. Сегодня лишь около 74°о всего объема торгов акциями, зарегистрированными на NYSE, фактически осуществляются на NYSE. В то же время, в начале 1980-х годов на NYSE фактически осуществлялось свыше 80°о всего объема торгов акциями, зарегистрированными на этой фондовой бирже. Эта потеря объясняется меньшими комиссионными, которые взимают др>гие биржи, хотя, как будет показано ниже. NYSE полагает, что более скрупулезный анализ торговых издержек продемонстрировал бы большую экономическую эффективность такой торговой арены, как NYSE. Во всяком случае, многие из этих торгов, проводившихся не на NYSE, имели относительно невысокие объемы. NYSE по-прежнему остается прет-почтительным местом купли-продажи ценных бумаг для крупных трейдеров, а доля ее операций с акциями компаний, имеющихся в биржевых листингах (если измерять ее не количеством операций купли-продажи, а объемом проданных и купленных акций), с 1990 года установилась на уровне 82-84° о.

Внебиржевой рынок ценных бумаг Nasdaq стал для NYSE очень серьезным конкурентом. Доля сделок на нем с фирмами, чьи акции находятся в листинге NYSE, повысилась с 2,5°о в 1983 году почти до 8% в 1998 году. Более того, многие крупные фирмы, которые имеют все основания пройти листинг на NYSE, теперь предпочитают пользоваться услугами Nasdaq. К числу всемирно известных фирм, акции которых продаются и покупаются в системе Nasdaq, относятся Microsoft, Intel, Apple Computer, Sun Microsystems и MCI Communications. Совокупный объем внебиржевой торговли акциями в компьютеризованной системе Nasdaq за последнее десятилетие увеличился в шесть раз — примерно с 50 мил шонов акций за день в 1984 год) до 800 миллионов акций за день в 1998 году. Объем купли-продажи акций в Nasdaq фактически превысил соответствующий показатель NYSE. Однако поскольку фирмы, зарегистрированные в Nasdaq, как правило, относятся к числу мелких фирм, цена акций которых ниже, чем у крупных фирм, объем торюв в Nasdaq в денежном выражении все еще составляет лишь 75-80°о от объема торгов на NYSE. В табл. 3.3 представлены данные об объемах торгов ценными бумагами, находящихся в листинге на общенациональных фондовых биржах в 1998 году.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте