3. Сравните 6,59%-ную доходность облигаций, выпущенных федеральными банками по кредитованию жилищного строительства (эти облигации должны быть п01ашены в сентябре 2008 г.), с 6,05%-ной доходностью казначейских облигаций, погашаемых в ноябре 2008 года. Разницу между величинами доходности можно в значительной степени объяснить разницей в риске дефолта.

4. 6° о-ная налогооблагаемая доходность эквивалентна посленалоговой доходности, равной 6 х (1 -0.28) = 4.32° о. Следовательно, предпочтением отдается налогооблагаемым облигациям. Эквивалентная налогооблагаемая доходность облигации, освобождаемой от уплаты налогов, равняется 4/(1 -0.28) = 5,55%. Таким образом, налогооблагаемые облигации должны были бы обеспечивать 5,55°о-ную доходность, чтобы гарантировать такую же посленалоговую доходность, что и облигации с 4%-ной доходностью, освобождаемые от уплаты налогов.

5.

a) Вы получаете право на пропорциональную долю дивидендных выплат IBM, а также один голос на любом из собраний акционеров этой компании.

b) Ваша потенциальная прибыль не ограничивается, поскольку цена акций IBM не имеет верхней границы.

c) Ваши затраты составили S95 х 100 - S9500. Из-за ограниченной ответ-ст венности это — максимальная сумма, которую вы можете потерять.

6. Индекс, взвешенный на основе цен. повышается с 62.5 [= (100 + 25У2] до 65 [= (110 + 20)/2], а доходность составляет 4%. Инвестиции, состоящие из разных акций (по одной акции от каждой компании), потребовали бы S125, стоимость которых повысится до $130. Таким образом, прибыль составит 4°о (5/125), что равняется доходности индекса, взвешенного на основе цен.

7. Индекс, взвешенный на основе рыночной стоимости, определяется путем вычисления приращения стоимости соответствующего портфеля акций. Начальная стоимость портфеля из двух акций равняется $100 млн. + $500 млн. = $600 млн. и снижается до величины S110 млн. + $400 млн. = $510 млн.. т.е. убыток составляет 90 600 = 0,15, или 15%. Доходность индексного портфеля представляет собой взвешенное среднее величин доходности каждой из акций, причем весовые коэффициенты равняются 1/6 по XYZ и 5/6 по ABC (весовые коэффициенты пропорциональны относительным объемам инвестиций). Поскольку доходность XYZ равняется 10%, а доходность ABC — 20%. доходность индексною портфеля равняется (1/6)10 + (5/6)(-20) = -15%, что соответствует доходности индекса, взвешенною на основе рыночной стоимости.

8. Выплата но опциону "колл" равняется S53 - S45 = $8. Издержки на покупку опциона "колл" составляют S5. Прибыль равняется S3 на каждую акцию. Выплата по опциону "пут" равняется нулю: по истечении срока действия его стоимость н\левая, поскольку цена акций превышает цену исполнения. Издержки на покупку опциона "пут" ($1) представляют собой убыток.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте